{"id":6435,"date":"2021-11-29T19:39:07","date_gmt":"2021-11-29T11:39:07","guid":{"rendered":"https:\/\/slashtraders.com\/?p=6435"},"modified":"2025-09-29T17:34:26","modified_gmt":"2025-09-29T09:34:26","slug":"delta-hedging-strategy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/delta-hedging-strategy\/","title":{"rendered":"Gu\u00eda exhaustiva de delta hedging para defender tu inversi\u00f3n"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Muchos expertos en inversi\u00f3n afirman que el mercado burs\u00e1til estadounidense es ahora tan burbujeante que puede desplomarse en cualquier momento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si nos remontamos a la \u00faltima burbuja burs\u00e1til, desde 1995 hasta la burbuja de las puntocom en 2000, el mercado burs\u00e1til registr\u00f3 un total de 77 m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. M\u00e1s recientemente, en 2020, tras el desplome burs\u00e1til de marzo, el S&amp;P 500 inici\u00f3 un fuerte mercado alcista que ya ha registrado m\u00e1s m\u00e1ximos hist\u00f3ricos que en 20 a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si los expertos dec\u00edan que el mercado ya estaba sobrevalorado antes del crash de 2020, ahora la burbuja burs\u00e1til de 2021 es a\u00fan mayor que la del a\u00f1o pasado. Adem\u00e1s, la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n es una de las razones de la burbuja, lo que hace que m\u00e1s gente est\u00e9 dispuesta a invertir en bolsa prepar\u00e1ndose para un gran d\u00eda de paga.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El indicador Buffett nos dice que el mercado de valores suele seguir una tendencia alcista r\u00e9cord con una gran ca\u00edda.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><a href=\"https:\/\/www.currentmarketvaluation.com\/models\/buffett-indicator.php\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"960\" height=\"480\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/buffet-indicator.png\" alt=\"indicador de buffet\" class=\"wp-image-6437\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/buffet-indicator.png 960w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/buffet-indicator-300x150.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/buffet-indicator-768x384.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/buffet-indicator-18x9.png 18w\" sizes=\"(max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/a><figcaption class=\"wp-element-caption\">El indicador de Warren Buffett apunta al reciente desplome burs\u00e1til posterior a la burbuja.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En SlashTraders, nuestra perspectiva del mercado es la de un sistema de probabilidades. Aunque el mercado suele ser impredecible, ha demostrado hacer dos cosas de manera consistente y con alta probabilidad:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Vuelta a precios razonables.<\/li>\n\n\n\n<li>Vuelta a la volatilidad media hist\u00f3rica.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como hay muchas probabilidades de que el mercado burs\u00e1til est\u00e9 ahora sobrevalorado, podemos esperar que corrija, caiga y vuelva a la media en poco tiempo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Independientemente de si se trata de una burbuja burs\u00e1til o no, creemos que debemos contar con buenas estrategias de cobertura <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/portfolio-management-stocks\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">para proteger la cartera<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 es la cobertura?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">La cobertura es una estrategia que reduce el riesgo y protege una cartera cuando el mercado no se mueve como se espera. Una <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/zero-cost-collar\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">estrategia de cobertura<\/a> puede considerarse una p\u00f3liza de seguro para el dinero que tanto le ha costado ganar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Mucha gente dice que la bolsa est\u00e1 larga, normalmente 70%-80% cuando las cotizaciones suben. Pero de vez en cuando la bolsa retrocede (baja 5%-10% dos o tres veces al a\u00f1o), <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/tools\/bear-call-spread-screener\/\" target=\"_self\" rel=\" noreferrer noopener\">correcciones<\/a> (bajan 10%-20% cada dos a\u00f1os), y mercados bajistas (bajan m\u00e1s de 20% cada 5-6 a\u00f1os), lo que nos plantea la necesidad de cubrirnos para reducir el riesgo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por regla general, el precio de una acci\u00f3n s\u00f3lo tarda 4 semanas en bajar 50%, pero puede tardar hasta 2 a\u00f1os en volver a su precio original, y el mercado suele caer m\u00e1s r\u00e1pido de lo que sube. Algunas personas piensan que si bajan 50% y vuelven a subir 50%, estar\u00e1n en paz, pero en realidad, necesitan obtener un beneficio de 1.00% para recuperar la p\u00e9rdida inicial de 50%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Las estrategias de cobertura nos permiten aprovechar los descensos de las cotizaciones burs\u00e1tiles, evitar los ajustes de m\u00e1rgenes en nuestras cuentas y utilizar nuestro nuevo capital para comprar valores baratos e infravalorados <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/tools\/dividend-stock-screener\/\" target=\"_self \" rel=\"noreferrer noopener\">acciones rentables<\/a>, lo que nos da m\u00e1s posibilidades de superar al mercado a lo largo del tiempo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 es una cobertura delta?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La cobertura delta es una operaci\u00f3n que utiliza la neutralidad delta para minimizar las p\u00e9rdidas de una cartera en caso de correcci\u00f3n del precio de las acciones.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Delta es el efecto del precio de la acci\u00f3n sobre el precio de la opci\u00f3n<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">La base del modelo de fijaci\u00f3n de precios Black-Scholes es encontrar una forma de cubrir diferentes derivados, lo que tambi\u00e9n incluye <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/options-value\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">valoraci\u00f3n de opciones<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Utilizar el <a href=\"https:\/\/zh.wikipedia.org\/wiki\/-\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">modelo Black-Scholes<\/a> para calcular la siguiente f\u00f3rmula puede ayudarnos a encontrar la mejor estrategia de cobertura:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"361\" height=\"78\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/black-scholes-equation.png\" alt=\"ecuaci\u00f3n de black-scholes\" class=\"wp-image-6519\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/black-scholes-equation.png 361w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/black-scholes-equation-300x65.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/black-scholes-equation-18x4.png 18w\" sizes=\"(max-width: 361px) 100vw, 361px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>V = Precio de la opci\u00f3n<\/li>\n\n\n\n<li>\u03c3 = IV<\/li>\n\n\n\n<li>S = Precio de la acci\u00f3n<\/li>\n\n\n\n<li>r = tipo sin riesgo<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A la izquierda del signo igual se encuentran el valor temporal de la opci\u00f3n (theta) y la convexidad del precio de la opci\u00f3n (gamma).<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Gamma son los cambios en delta con respecto a los cambios en el precio de la acci\u00f3n. Tambi\u00e9n es la aceleraci\u00f3n de los precios de las opciones con respecto a los cambios en el precio de la acci\u00f3n.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La convexidad del precio de la opci\u00f3n significa que cuando el precio de la acci\u00f3n var\u00eda en $1, el precio de la opci\u00f3n aumenta exponencialmente, por lo que normalmente la rentabilidad de un producto derivado sube y baja de forma cuadr\u00e1tica.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\"><a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/option-greeks\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">Theta es negativo<\/a> porque indica que las opciones deprecian su valor debido al paso del tiempo, mientras que gamma y vega son positivos.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Theta son los cambios en el valor de las opciones con respecto a los cambios en el tiempo.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A la derecha del signo igual se encuentra la rentabilidad sin riesgo con opciones y el subyacente en descubierto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por lo tanto, podemos concluir que la p\u00e9rdida theta de la opci\u00f3n y el crecimiento de la gamma tienen que anularse mutuamente, y el resultado tiene que ser igual al ROI sin riesgo de la inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Theta + gamma = rentabilidad sin riesgo - venta al descubierto del subyacente<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El segundo punto clave es que las estrategias de cobertura s\u00f3lo son rentables cuando el crecimiento gamma es mayor que la p\u00e9rdida theta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Puede que haya notado que no mencionamos la delta en nuestro an\u00e1lisis de las f\u00f3rmulas anteriores, pero la delta de nuestras tenencias de acciones debe compensarse con la delta de nuestras posiciones en opciones para lograr el objetivo de la neutralidad de la delta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Aqu\u00ed es donde podemos manipular <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/market-volatility-hv-iv\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">la volatilidad<\/a> para obtener beneficios mediante gamma o vega.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfC\u00f3mo utilizar gamma y vega para la cobertura?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando nuestra estrategia de cobertura es delta-neutral, no necesitamos predecir una direcci\u00f3n concreta del precio de las acciones para obtener beneficios, sino que ganamos dinero manipulando la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Podemos comprar <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/what-are-options\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">opciones<\/a> planas para utilizar gamma y vega para cubrir las posiciones en posiciones en acciones:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Comprar opciones de venta cobertura larga 100 acciones.<\/li>\n\n\n\n<li>Comprar opci\u00f3n de compra para cubrir 100 acciones en corto.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Comprar opciones de venta con 100 acciones largas<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Utilizamos la funci\u00f3n ThinkOnDemand de thinkorswim, que nos permite retroceder hasta 2020\/2\/8, un mes antes de que se produjera el cisne negro del desastre burs\u00e1til de la neumon\u00eda cov\u00eddica, para simular el <a href=\"https:\/\/slashtraders.com\/es\/blog\/married-put\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">el efecto de comprar coberturas Put<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Simulamos la compra de 100 acciones de SPY a $332,94 (100 delta) y, a continuaci\u00f3n, la compra de dos contratos de venta de SPY a $330 con vencimiento dos a\u00f1os despu\u00e9s, en 2022\/1\/21 (aproximadamente -100 delta).<\/p>\n\n\n\n<table id=\"tablepress-18\" class=\"tablepress tablepress-id-18\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Opci\u00f3n<\/th><th class=\"column-2\">Fecha l\u00edmite<\/th><th class=\"column-3\">Precio de rendimiento<\/th><th class=\"column-4\">Oferta<\/th><th class=\"column-5\">Ask<\/th><th class=\"column-6\">Delta<\/th><th class=\"column-7\">Gamma<\/th><th class=\"column-8\">Theta<\/th><th class=\"column-9\">Vega<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">poner<\/td><td class=\"column-2\">2020\/3\/20<\/td><td class=\"column-3\">$330<\/td><td class=\"column-4\">5.71<\/td><td class=\"column-5\">5.72<\/td><td class=\"column-6\">-0.49<\/td><td class=\"column-7\">0.03<\/td><td class=\"column-8\">-0.07<\/td><td class=\"column-9\">0.46<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">poner<\/td><td class=\"column-2\">2020\/4\/17<\/td><td class=\"column-3\">$330<\/td><td class=\"column-4\">6.25<\/td><td class=\"column-5\">6.29<\/td><td class=\"column-6\">-0.44<\/td><td class=\"column-7\">0.02<\/td><td class=\"column-8\">-0.06<\/td><td class=\"column-9\">0.58<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">poner<\/td><td class=\"column-2\">2020\/6\/19<\/td><td class=\"column-3\">$330<\/td><td class=\"column-4\">9.54<\/td><td class=\"column-5\">9.56<\/td><td class=\"column-6\">-0.45<\/td><td class=\"column-7\">0.01<\/td><td class=\"column-8\">-0.04<\/td><td class=\"column-9\">0.8<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\">poner<\/td><td class=\"column-2\">2021\/1\/15<\/td><td class=\"column-3\">$330<\/td><td class=\"column-4\">17.5<\/td><td class=\"column-5\">17.67<\/td><td class=\"column-6\">-0.48<\/td><td class=\"column-7\">0.01<\/td><td class=\"column-8\">-0.03<\/td><td class=\"column-9\">1.27<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">poner<\/td><td class=\"column-2\">2022\/1\/21<\/td><td class=\"column-3\">$330<\/td><td class=\"column-4\">26.87<\/td><td class=\"column-5\">27.83<\/td><td class=\"column-6\">-0.49<\/td><td class=\"column-7\">0.01<\/td><td class=\"column-8\">-0.02<\/td><td class=\"column-9\">1.81<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<!-- #tablepress-18 from cache -->\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Podemos ver en la cadena de opciones que para un mismo precio de contrato, a medida que se aleja la hora de corte, theta disminuye y vega crece exponencialmente.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vega son los cambios en el valor de las opciones con respecto a los cambios en la IV.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuanta m\u00e1s vega tengamos antes de que se infle la volatilidad impl\u00edcita, mejor.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si queremos comprar Put out-of-the-money m\u00e1s baratas para protecci\u00f3n de cobertura, veremos menos convexidad, y por tanto menos rentabilidad cuando el IV se infle.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"593\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/option-convexity-1024x593.png\" alt=\"convexidad de la opci\u00f3n\" class=\"wp-image-6453\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/option-convexity-1024x593.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/option-convexity-300x174.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/option-convexity-768x444.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/option-convexity-18x10.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/option-convexity.png 1073w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">A medida que el precio del contrato se aleja del precio de la acci\u00f3n, el valor de la opci\u00f3n de venta se vuelve menos convexo.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As\u00ed, nuestra combinaci\u00f3n de 100 acciones del SPY (100 delta) y la compra de 2 contratos de Put del SPY (-99,07 delta) nos permiti\u00f3 alcanzar una posici\u00f3n casi delta neutral.<\/p>\n\n\n\n<table id=\"tablepress-19\" class=\"tablepress tablepress-id-19\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Posici\u00f3n<\/th><th class=\"column-2\">Delta<\/th><th class=\"column-3\">Theta<\/th><th class=\"column-4\">Vega<\/th><th class=\"column-5\">Gamma<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">100 acciones<\/td><td class=\"column-2\">100<\/td><td class=\"column-3\">0<\/td><td class=\"column-4\">0<\/td><td class=\"column-5\">0<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">2 Puts planos<\/td><td class=\"column-2\">-99.07<\/td><td class=\"column-3\">-4.80<\/td><td class=\"column-4\">360<\/td><td class=\"column-5\">1.25<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">suma<\/td><td class=\"column-2\">0.93<\/td><td class=\"column-3\">-4.80<\/td><td class=\"column-4\">360<\/td><td class=\"column-5\">1.25<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<!-- #tablepress-19 from cache -->\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Theta -4,80 significa que el valor de la Put se deprecia en -$4,80 al d\u00eda, adem\u00e1s la vega para esta combinaci\u00f3n es 360 mientras que la gamma es 1,25.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Se trata de una estrategia de cobertura delta-neutral que se analiz\u00f3 utilizando <a href=\"https:\/\/slashtraders.com\/es\/blog\/td-ameritrade-review\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">thinkorswim <\/a> analizando su rentabilidad como se muestra a continuaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/put-and-long-stock-profit-analysis-1024x576.png\" alt=\"an\u00e1lisis de beneficios de venta y compra de acciones\" class=\"wp-image-6463\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/put-and-long-stock-profit-analysis-1024x576.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/put-and-long-stock-profit-analysis-300x169.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/put-and-long-stock-profit-analysis-768x432.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/put-and-long-stock-profit-analysis-18x10.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/put-and-long-stock-profit-analysis.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Combine opciones de venta largas con acciones largas para obtener una posici\u00f3n delta-neutral que utilice gamma y vega para beneficiarse de los movimientos de los precios.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La cuenta de resultados muestra la convexidad de esta cartera, que obtiene beneficios cuando SPY sube por encima de $388 o cuando SPY cae por debajo de $271. Si el precio de la acci\u00f3n se mantiene en $330 al cierre de la opci\u00f3n 2022\/1\/21, nuestra compra de Put pasa a cero y perdemos $5.582 de la compra de Put.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La raz\u00f3n por la que podemos ganar dinero independientemente de que el SPY suba o baje es:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Cuando el SPY sube, nuestras tenencias de acciones aumentan de valor m\u00e1s de lo que se deprecian las opciones de venta.<\/li>\n\n\n\n<li>Cuando SPY cae, la convexidad de la gamma hace que Put suba m\u00e1s de lo que caen las acciones de SPY.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como se menciona en la f\u00f3rmula Black-Schole anterior, la volatilidad tiene que ser mayor que theta para ser rentable en una cobertura delta.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Podemos subir <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/iv-rank-vs-iv-percentile\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">IV<\/a> 12% para ver el impacto en el P\/L de nuestra cartera si la bolsa se desploma en 2020\/3.<\/p>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/profit-from-IV-expansion-1024x576.png\" alt=\"Beneficios de la ampliaci\u00f3n IV\" class=\"wp-image-6467\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/profit-from-IV-expansion-1024x576.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/profit-from-IV-expansion-300x169.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/profit-from-IV-expansion-768x432.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/profit-from-IV-expansion-18x10.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/profit-from-IV-expansion.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">La subida de 12% del IV dar\u00eda lugar a $4.322,91 de beneficio debido a la expansi\u00f3n de la vega.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Incluso si el precio del SPY no se mueve, s\u00f3lo aumenta la volatilidad y nuestra estrategia ganar\u00e1 $4,322.91 debido a la inflaci\u00f3n vega.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Comprar opciones de compra con 100 acciones en corto<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se puede conseguir la misma convexidad vendiendo en corto 100 acciones de SPY y comprando 2 contratos Call, con casi la misma rentabilidad cuando aumenta la volatilidad.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando el mercado baja, ganamos m\u00e1s vendiendo acciones del SPY que lo que perdemos comprando opciones de compra. Si el precio de las acciones sube, nuestra opci\u00f3n Call gana m\u00e1s de lo que perdemos vendiendo SPY.<\/p>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/call-and-short-stock-profit-analysis-1024x576.png\" alt=\"An\u00e1lisis de beneficios de acciones a la vista y a corto\" class=\"wp-image-6471\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/call-and-short-stock-profit-analysis-1024x576.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/call-and-short-stock-profit-analysis-300x169.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/call-and-short-stock-profit-analysis-768x432.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/call-and-short-stock-profit-analysis-18x10.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/call-and-short-stock-profit-analysis.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Combine opciones Call largas con acciones cortas para obtener una posici\u00f3n delta-neutral que utilice gamma y vega para beneficiarse de los movimientos de precios.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mientras la ganancia por volatilidad sea mayor que la p\u00e9rdida por devaluaci\u00f3n de theta, nuestra estrategia de cobertura delta es rentable.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Motivos para <a href=\"https:\/\/slashtraders.com\/es\/blog\/best-leaps-call-options\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">comprar opciones Put o Call con vencimiento a m\u00e1s de un a\u00f1o<\/a> para equilibrar el delta del portafolio:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li class=\"translation-block\">Cuanto mayor sea el tiempo de corte, mayor ser\u00e1 la vega, por lo que cuanto m\u00e1s rentable sea el IV mayor ser\u00e1 el valor de la opci\u00f3n (<a href=\"https:\/\/zh.wikipedia.org\/wiki\/#:~:text=,backwardation\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">vega positiva<\/a>).<\/li>\n\n\n\n<li>Theta es menor, lo que da a nuestra estrategia de cobertura m\u00e1s tiempo y oportunidades de \u00e9xito.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por tanto, comprar opciones con vencimiento a 1-2 a\u00f1os nos permite aprovechar el aumento de la volatilidad que se avecina. Por otro lado, las opciones sobre el SPY con vencimiento a corto plazo tienen menor vega y elevada theta, lo que dificulta el \u00e9xito de nuestra estrategia de cobertura.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Las opciones pueden comprarse a bajo precio cuando la volatilidad del mercado es baja, lo que permite que las estrategias de cobertura tengan m\u00e1s \u00e9xito y protege las carteras en caso de desplome de las cotizaciones burs\u00e1tiles.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/pricing\/?utm_source=blog&amp;utm_medium=banner\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"971\" height=\"120\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/slashtraders-trial-banner.png\" alt=\"Bandera de la experiencia del inversor apalancado\" class=\"wp-image-7387\" srcset=\"\" sizes=\"(max-width: 971px) 100vw, 971px\" data-srcset=\"\" \/><\/a><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Efecto de cobertura simulado con el desplome burs\u00e1til de la neumon\u00eda en 2020<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Retrocedamos en el tiempo hasta 2020\/2\/7 y utilicemos aproximadamente $60k de la cuenta de $100k para mantener Acciones de Crecimiento (30%) y Acciones de Dividendos (70%).<\/p>\n\n\n\n<table id=\"tablepress-21\" class=\"tablepress tablepress-id-21\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Acciones<\/th><th class=\"column-2\">Precio de las acciones<\/th><th class=\"column-3\">Cantidad<\/th><th class=\"column-4\">Posici\u00f3n<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">AAPL<\/td><td class=\"column-2\">$323.08<\/td><td class=\"column-3\">20<\/td><td class=\"column-4\">$6,461.60<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">ABBV<\/td><td class=\"column-2\">$86.79<\/td><td class=\"column-3\">60<\/td><td class=\"column-4\">$5,207.40<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">AMZN<\/td><td class=\"column-2\">$2049.35<\/td><td class=\"column-3\">3<\/td><td class=\"column-4\">$6,148.05<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\">BAC<\/td><td class=\"column-2\">$34.72<\/td><td class=\"column-3\">200<\/td><td class=\"column-4\">$6,944.00<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">FB<\/td><td class=\"column-2\">$211.00<\/td><td class=\"column-3\">30<\/td><td class=\"column-4\">$6,330.00<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-7\">\n\t<td class=\"column-1\">JNJ<\/td><td class=\"column-2\">$153.88<\/td><td class=\"column-3\">30<\/td><td class=\"column-4\">$4,616.40<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-8\">\n\t<td class=\"column-1\">MMM<\/td><td class=\"column-2\">$163.13<\/td><td class=\"column-3\">30<\/td><td class=\"column-4\">$4,893.90<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-9\">\n\t<td class=\"column-1\">MO<\/td><td class=\"column-2\">$46.62<\/td><td class=\"column-3\">120<\/td><td class=\"column-4\">$5,594.40<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-10\">\n\t<td class=\"column-1\">MSFT<\/td><td class=\"column-2\">$183.10<\/td><td class=\"column-3\">30<\/td><td class=\"column-4\">$5,493.00<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-11\">\n\t<td class=\"column-1\">VZ<\/td><td class=\"column-2\">$59.55<\/td><td class=\"column-3\">100<\/td><td class=\"column-4\">$5,955,00<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-12\">\n\t<td class=\"column-1\">suma<\/td><td class=\"column-2\"><\/td><td class=\"column-3\"><\/td><td class=\"column-4\">$57,643.75<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<!-- #tablepress-21 from cache -->\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Los $40k restantes pueden utilizarse como cobertura para proteger nuestra cartera, reducir el impacto del desplome burs\u00e1til de 2020 y dejar la mayor parte del efectivo disponible para futuros ajustes de la cartera.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Despu\u00e9s de ponderar beta la delta de todas nuestras participaciones, podemos comprar 3 Put de $330 SPY para cerrar el 2022\/1\/21 y gastar $8,139 para conseguir una cartera delta neutral.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">3 SPY $330 Put (finaliza el 2022\/1\/21) comisi\u00f3n de la opci\u00f3n = $2,713 x 3 = $8,139<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"390\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-1024x390.png\" alt=\"cartera y cobertura\" class=\"wp-image-6485\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-1024x390.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-300x114.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-768x292.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-18x7.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">La cartera global con cobertura.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">3 x $330 SPY Put con un valor nominal de $99.000 proporcionar\u00e1n protecci\u00f3n a nuestra cartera de 165%.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Valor nominal de 3 opciones de venta SPY = $330 x 300 = $99.000<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si avanzamos hasta el 30\/3-2020, el valor de las participaciones se redujo en aproximadamente 11.329 TP22T, mientras que la opci\u00f3n de venta que cubrimos se revaloriz\u00f3 en 21.129 TP22T. As\u00ed pues, mientras que el mercado se desplom\u00f3 en 401 TP23T, toda la cuenta se revaloriz\u00f3 en 9.799,95 TP22T, \u00a1unos 161 TP23T!<\/p>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"390\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-after-market-crash-1024x390.png\" alt=\"Cartera y cobertura tras el desplome del mercado\" class=\"wp-image-6496\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-after-market-crash-1024x390.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-after-market-crash-300x114.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-after-market-crash-768x292.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-after-market-crash-18x7.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/portfolio-and-hedge-after-market-crash.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Las opciones de venta largas del SPY protegieron con \u00e9xito la cartera de inversi\u00f3n inmediatamente despu\u00e9s del flash crash.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando el mercado de valores se desploma, todas las acciones compradas pierden dinero, es bueno que la opci\u00f3n de venta cubierta aumente de valor para proteger nuestro capital, y entonces podemos utilizar el capital aumentado para comprar acciones infravaloradas de alto rendimiento.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La siguiente P\/L nos da una idea del an\u00e1lisis de rentabilidad de los distintos niveles de protecci\u00f3n tras el crash.<\/p>\n\n\n\n<table id=\"tablepress-22\" class=\"tablepress tablepress-id-22\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Nivel de protecci\u00f3n<\/th><th class=\"column-2\">0%<\/th><td class=\"column-3\"><\/td><th class=\"column-4\">-5%<\/th><td class=\"column-5\"><\/td><th class=\"column-6\">-10%<\/th><td class=\"column-7\"><\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">Precio del contrato<\/td><td class=\"column-2\">$330<\/td><td class=\"column-3\"><\/td><td class=\"column-4\">$315<\/td><td class=\"column-5\"><\/td><td class=\"column-6\">$300<\/td><td class=\"column-7\"><\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\"><\/td><td class=\"column-2\">Beneficios tras la crisis<\/td><td class=\"column-3\">Costes de venta<\/td><td class=\"column-4\">Beneficios tras la crisis<\/td><td class=\"column-5\">Costes de venta<\/td><td class=\"column-6\">Beneficios tras la crisis<\/td><td class=\"column-7\">Costes de venta<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">1 Put - aprox. 50% valor de combinaci\u00f3n<\/td><td class=\"column-2\">-$2,300<\/td><td class=\"column-3\">$2,713<\/td><td class=\"column-4\">$-3,000<\/td><td class=\"column-5\">$2,190<\/td><td class=\"column-6\">-$3,400<\/td><td class=\"column-7\">$1,750<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\">2 Put - aprox. 100% valor de combinaci\u00f3n<\/td><td class=\"column-2\">$4,500<\/td><td class=\"column-3\">$5,426<\/td><td class=\"column-4\">$3,300<\/td><td class=\"column-5\">$4,380<\/td><td class=\"column-6\">$2,300<\/td><td class=\"column-7\">$3,500<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">3 Put - aprox. 150% valor de combinaci\u00f3n<\/td><td class=\"column-2\">$9,800<\/td><td class=\"column-3\">$8,139<\/td><td class=\"column-4\">$9,500<\/td><td class=\"column-5\">$6,570<\/td><td class=\"column-6\">$8,000<\/td><td class=\"column-7\">$5,250<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-7\">\n\t<td class=\"column-1\">Sin protecci\u00f3n<\/td><td class=\"column-2\">-$11,329<\/td><td class=\"column-3\"><\/td><td class=\"column-4\"><\/td><td class=\"column-5\"><\/td><td class=\"column-6\"><\/td><td class=\"column-7\"><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<!-- #tablepress-22 from cache -->\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para reducir el coste de la estrategia de cobertura, sugerimos que ser\u00eda suficiente un valor de cartera de alrededor de 100% combinado con un nivel de protecci\u00f3n de -10%. El objetivo de la cobertura es evitar la p\u00e9rdida de inversiones en caso de un cisne negro, como el desplome del mercado en 2020, y no beneficiarse de una correcci\u00f3n del mercado de 5%-10%.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Consejos para ajustar las estrategias de cobertura<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando compramos una opci\u00f3n de venta cubierta, tenemos que ajustar proactivamente nuestra posici\u00f3n para reducir sistem\u00e1ticamente nuestro riesgo.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cuando el mercado sube, hay que trasladar el Put a un precio de contrato m\u00e1s alto y acercar la fecha de corte al mes siguiente. Sin la opci\u00f3n de cambiar, el precio del contrato se alejar\u00e1 m\u00e1s del precio de las acciones y se reducir\u00e1 este nivel de protecci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si el mercado cae 5% a trav\u00e9s del precio del contrato de la Put, podemos cambiar la Put con vencimiento a 2 a\u00f1os por una opci\u00f3n con vencimiento a 1-2 meses y utilizar la inflaci\u00f3n vega para ganar vega scalping. Si el mercado sigue cayendo, la Put in-the-money seguir\u00e1 aumentando de valor debido al gamma scalping. Si cambiamos de posici\u00f3n a tiempo, podremos embolsarnos los beneficios vega antes de que el mercado repunte.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Si el mercado bajista sigue cayendo hasta -30-40%, cierre la Put inmediatamente o aproveche la depreciaci\u00f3n del valor de la Put theta. En definitiva, si el precio de la acci\u00f3n sigue subiendo y bajando, <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/roll-options\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">revisamos la posici\u00f3n m\u00e1s cerca de la fecha de corte, ajustamos el precio m\u00e1s cerca del precio de mercado<\/a>, y nos apoyamos en el vega scalping. Podemos beneficiarnos del vega scalping y del gamma scalping.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Suponiendo que SPY caiga a $316 el 27\/2\/2020 (5% desde $333), el precio de la opci\u00f3n Put subir\u00e1 de $27 a $48. Podemos ajustar el precio del contrato Put de $330 a $315 y trasladar el corte de 2 a\u00f1os al corte del mes siguiente. Esta operaci\u00f3n nos dar\u00eda un diferencial de $29.<\/p>\n\n\n<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"149\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/roll-in-and-down-1024x149.png\" alt=\"Rodar hacia dentro y hacia abajo\" class=\"wp-image-6500\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/roll-in-and-down-1024x149.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/roll-in-and-down-300x44.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/roll-in-and-down-768x112.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/roll-in-and-down-18x3.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/roll-in-and-down.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Renueve las Puts que vencen 2 a\u00f1os m\u00e1s tarde para que venzan el mes que viene y reciba $29 de cr\u00e9dito.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En 2020\/3\/20, tras la ca\u00edda de las acciones, el valor de la opci\u00f3n de venta $315 pasa de $17 a $76, por lo que el diferencial que nos corresponde es de $49+29 = $78.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Beneficio total por 3 Puts = $78 x 100 x 3 = $23.400<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Si no ajustamos a tiempo la fecha l\u00edmite para las Puts, cada contrato de Put s\u00f3lo a\u00f1adir\u00e1 valor a $96 el 2020\/3\/20.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Beneficio total de las 3 Puts originales = ($96-$27) x 100 x3 = $20.400<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Con un cambio oportuno de opciones Put, podemos hacer $3.000 extra v\u00eda gamma scalping, permiti\u00e9ndonos recoger un beneficio antes de que el SPY <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/tools\/bull-put-spread-screener\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">rebote al alza<\/a> antes de que cobremos el beneficio.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfC\u00f3mo se reparte el coste de la cobertura?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Hemos gastado $8.139 en 3 contratos de venta que nos protegen durante 24 meses y, si el mercado no baja, este coste se reduce a cero.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">Una forma de repartir los costes de cobertura es utilizar una estrategia de <a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/sp500-spy-etf-wheel-strategy\/\" target=\"_self\" rel=\"noreferrer noopener\">roll<\/a> para compensar el coste de $339 al mes.<\/p>\n\n\n\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ponga la amortizaci\u00f3n por mes = $8,139\/24 = $339,125<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Alta probabilidad de un movimiento a la baja ahora<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph translation-block\">El <a href=\"https:\/\/slashtraders.com\/es\/tools\/bear-call-spread-screener\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">esc\u00e1ner de spread Call<\/a> bajista utiliza el an\u00e1lisis de gr\u00e1ficos para identificar acciones sobrevaloradas con una alta probabilidad de correcci\u00f3n a la baja que podemos vender para abrir spreads Call bajistas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para encontrar valores con altas probabilidades de bajar, podemos prestar atenci\u00f3n a los valores sobrevalorados que est\u00e1n a punto de empezar a caer.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li class=\"translation-block\">El esc\u00e1ner de opciones aplica el <a href=\"https:\/\/slashtraders.com\/es\/blog\/fundamental-analysis-vs-technical-analysis\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">an\u00e1lisis fundamental para estimar el valor justo<\/a> del activo subyacente y lo contrasta con el \u00faltimo valor para identificar el posible Aumento de la acci\u00f3n. Si el aumento es menor al -30%, tenemos gran confianza en una visi\u00f3n negativa del mercado.<\/li>\n\n\n\n<li>La se\u00f1al de precio corto muestra el precio m\u00e1ximo determinado por nuestro an\u00e1lisis t\u00e9cnico. Esto significa que, en el corto plazo, el precio de la acci\u00f3n no superar\u00e1 este umbral.<\/li>\n\n\n\n<li>Los d\u00edas cortos muestran cu\u00e1ntos d\u00edas de trading han pasado desde que se emiti\u00f3 la \u00faltima se\u00f1al de venta. Al aparecer esta se\u00f1al, la probabilidad de un movimiento a la baja es considerablemente alta.<\/li>\n\n\n\n<li>Tambi\u00e9n deber\u00eda evitar la fecha ex-dividendo, que est\u00e1 a punto de producirse, para evitar, por un lado, la subida del precio de la acci\u00f3n y, por otro, la responsabilidad del reparto de dividendos.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Como somos bajistas en la acci\u00f3n, podemos utilizar el ATM bear Call spread de -0,50 delta para calcular el ROI return on capital, de forma que mientras la cotizaci\u00f3n baje el beneficio es m\u00e1ximo y si la cotizaci\u00f3n sube la p\u00e9rdida m\u00e1xima tambi\u00e9n es relativamente peque\u00f1a.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A continuaci\u00f3n podemos ver la lista ahora ordenada por las oportunidades de ATM bear Call spread m\u00e1s sobrevaloradas.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"354\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-columns-1024x354.png\" alt=\"columnas bear call spread\" class=\"wp-image-7548\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-columns-1024x354.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-columns-300x104.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-columns-768x266.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-columns-18x6.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-columns.png 1121w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Utilice upside para clasificar los valores m\u00e1s sobrevalorados, y short days para seleccionar los descensos m\u00e1s recientes.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Combinando los datos de d\u00edas alcistas y d\u00edas cortos, vemos que el valor m\u00e1s sobrevalorado en estos momentos, ENPH, al que le faltan 8 d\u00edas de cotizaci\u00f3n para recibir la se\u00f1al bajista, y fecha ex-dividendo, que no pagar\u00e1 dividendo en el futuro, es el valor con m\u00e1s posibilidades de bajar en estos momentos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"354\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-screener-1024x354.png\" alt=\"bear call spread screener enph\" class=\"wp-image-7553\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-screener-1024x354.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/bear-call-spread-screener-300x104.png 300w, 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corto per\u00edodo de tiempo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"980\" height=\"579\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-short-signal-price-trend.png\" alt=\"enph se\u00f1al corta tendencia del precio\" class=\"wp-image-7562\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-short-signal-price-trend.png 980w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-short-signal-price-trend-300x177.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-short-signal-price-trend-768x454.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-short-signal-price-trend-18x12.png 18w\" sizes=\"(max-width: 980px) 100vw, 980px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">ENPH alcanz\u00f3 el precio de se\u00f1al corta de $220 en 8 d\u00edas de negociaci\u00f3n y ha estado cayendo desde entonces.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vendemos una ENPH ATM Call spread option que vence en 35 d\u00edas, una operaci\u00f3n que tiene un ROI m\u00e1ximo de 86% si las acciones de Enphase no suben antes del corte.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image aligncenter size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-atm-bear-call-spread-1024x576.png\" alt=\"enph atm bear call spread\" class=\"wp-image-7560\" srcset=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-atm-bear-call-spread-1024x576.png 1024w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-atm-bear-call-spread-300x169.png 300w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-atm-bear-call-spread-768x432.png 768w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-atm-bear-call-spread-18x10.png 18w, https:\/\/www.slashtraders.com\/wp-content\/uploads\/2021\/08\/enph-atm-bear-call-spread.png 1280w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption class=\"wp-element-caption\">La venta de un spread Call ATM plano precio ENPH con vencimiento a 35 d\u00edas tiene un ROI m\u00e1ximo de 86%.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-ast-global-color-4-background-color has-background wp-block-paragraph\"><a href=\"https:\/\/www.slashtraders.com\/es\/blog\/slashtraders-vs-sp500\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Descubre las estrategias de SlashTraders que superan al S&amp;P 500 en un 450%<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El mercado actual est\u00e1 sobrevalorado y podemos anticipar que pronto volver\u00e1 a la media. 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