價值投資時如果只看股價被低估、殖利率比較高的機會，很容易掉入價值陷阱，讓你的資金被套牢。
我們分享如何避開價值陷阱，讓你能安心的價值投資。
什麼是價值陷阱？
價值陷阱是指一種表面上看似便宜的股票，可能因為P/E Ratio比同業低，造成股價被低估的假象，但實際上該公司正面臨營運上的挑戰，導致長期的財務衰退。
常見的價值陷阱類型有：
技術被淘汰的舊產業
主要是在顛覆性科技或商業模式出現後逐漸被淘汰的公司，例如柯達在20世紀把照相機和底片產業發揚光大，但是當數位相機和智慧手機推出後完全顛覆了傳統攝影市場，柯達就逐漸走向破產的下場。
被龍頭通吃產業中淘汰的弱勢公司
網景通訊的產品Netscape是第一個大眾市場的網頁瀏覽器，在1995年時一度擁有全球四分之三的瀏覽器市占率，但在微軟將Internet Explorer做為Windows的預設瀏覽器後Netscape的市占率在幾年內快速萎縮，導致被美國線上併購。
價值陷阱的特徵
價值陷阱的危險在於它讓投資人誤以為能夠以低價購買績優股，但在不斷地平均購買股票成本後，資產價值持續的縮水。
所以我們要能用幾個常見的徵兆分辨價值陷阱：
- 公司處在一個夕陽產業，整體市場逐漸萎縮，讓公司的獲利能力不斷地衰退。
- 公司的技術逐漸被競爭對手超越，導致市佔率降低。
- 公司累積債務想要搶回市佔率，造成財務危機。
價值股票和價值陷阱的差別
雖然價值股票和價值陷阱看起來都是P/E Ratio偏低的機會，但兩者有幾個很大的差異：
| 價值股 | 價值陷阱 | |
|---|---|---|
| 下跌原因 | 市場波動或傳聞 | 公司體質出狀況 |
| 市佔率 | 穩定或持續成長 | 持續流失 |
| 現金流 | 穩定獲利增加現金 | 不斷借款 |
| 未來展望 | 等待市場回溫 | 苟延殘喘 |
如何避開價值陷阱？
要避開價值陷阱有幾個訣竅：
- 對公司做完整的基本面分析，確認公司的財務體質健全，並沒有突然增加巨額的債務。
- 也要評估公司的技術是否被取代，或者公司的競爭優勢不存在了，導致市占率逐漸下滑。
- 也可多蒐集公司經營團隊的經歷，確保公司擁有適任的專業經理人。
現在最佳的價值投資機會
價值美股清單從市場中上千個績優公司找出基本面和技術面同時看漲的股票：
- 我們用Long Signal Days來篩選才剛要上漲的股票，只要Long Signal Days越小，表示股價上漲的趨勢正要開始。
- 另一種篩選方式可以用殖利率來挑選，因為價值美股清單是我們已經挑選出來的績優股，只要挑選最高的殖利率就可穩定獲得配息，累積被動收入。
| Symbol | Description | Last | Dividend Yield | Years of Dividend Growth | Long Signal Days | Sector |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AFG | American Financial Group Inc | $138.16 | 2.55% | 20 | 1 | Financial |
| D | Dominion Energy Inc | $59.20 | 4.59% | 1 | Utilities | |
| HR | Healthcare Realty Trust Inc | $16.91 | 5.73% | 1 | Real Estate | |
| MSM | MSC Industrial Direct Co., Inc | $90 | 4.00% | 11 | Industrials | |
| WTRG | Essential Utilities Inc | $38.34 | 3.55% | 34 | 11 | Utilities |
| UMBF | UMB Financial Corp | $118.90 | 1.45% | 32 | 12 | Financial |
結合以上Long Signal Days和殖利率，可以看到現在最佳的價值股票機會有D、HR、WTRG、UMBF，其中WTRG和UMBF還是連續34年和32年增加配息的股息貴族，只要買進WTRG和UMBF，就可以享受穩定的配息收入。